考虑信贷需求恢复节奏缓慢自己公司的股票，加上3月末票据转贴现利率大幅回落，市场对即将披露的3月金融数据尤其信贷增量预期保持谨慎乐观，机构预测数据多在3万亿元～4万亿元之间，少数预测低于3万亿元。

1. 合法合规：配资正规门户必须具备相关的金融牌照和资质，符合国家金融监管机构的监管要求，且合法经营。

尽管对春节扰动后的居民与企业端需求存在改善预期，但在去年同期高基数效应下，多数机构预测3月信贷将同比少增，按揭提前还款减少、房地产项目“白名单”对接加速等积极因素在增多。

3月最后一个工作日，国股行不同期限票据转贴现利率均大幅掉头向下。其中，国股行半年期转贴现利率由1.94%降至1.65%，3M期转贴现利率由2.2%降至1.7%，单日降幅分别达到29BP、50BP。另据广发证券数据，当周1M期国股行票据利率下降了72BP。在此之前，3月票据利率较2月整体呈上行趋势。

3M国股转贴利率 图源：Wind

“3月29日票据利率快速下行，或表明信贷需求不强，存在一定票据冲量情况。”中金公司银行业分析师林英奇预测，3月新增贷款可能在3.2万亿元左右，低于去年同期的3.9万亿元，同比少增约7000亿元，贷款余额增速预计在9.6%，环比有所下降。这一方面是因为去年同期基数较高，另一方面也体现监管对平滑信贷波动的导向。

广发证券银行业分析师倪军也指出，3月最后一周票据利率先上升，周五大幅回落，或是考虑3月社融表现，信贷平滑力度有所调整，月末集中买票维稳信贷增速，3月金融数据可能偏弱。“往后看，信贷平滑压力主要在2023年一季度，预计4月信贷开始多增，社融增速企稳回升，广义流动性感知或将好于季节性。”广发证券在最新研报中的预测显示，预计3月（新增）信贷3.5万亿元，同比少增3900亿元；其中社融口径信贷3.55万亿元，同比少增4000亿元。

从机构重点关注方向来看，无论是零售还是对公领域，房地产仍是重点。回顾2月数据，季节性等因素影响下，信贷投放未能延续1月“开门红”趋势，企业信贷尤其中长期贷款表现较优的情况下，居民短期和中长期信贷均呈向下态势，合计减少5907亿元，同比多减7988亿元。其中，短期贷款结束了连续几个月的同比多增，成为单月居民信贷最大拖累；对于中长期贷款，虽然1～2月较去年同期同比多增约2000亿元，不少机构人士认为，结构性变化表明经营贷、消费贷趋于长期化，按揭实际情况可能不及数据乐观。

展望3月，林英奇进一步指出，零售方面，按揭投放可能依然偏弱，不过提前还贷可能减少。他认为，3月商品房销售仍较弱，新发放按揭规模可能不高，2月RMBS（住房抵押贷款支持证券）早偿率11.3%，同比2023年2月下降约3个百分点，表明LPR下调后提前还贷可能同比减少，但居民贷款合计可能增长仍偏弱。

从财报季中各银行业绩会透露信息来看，随着支持政策不断深化，尤其存量房贷利率调整后，今年以来按揭业务已有回暖态势。以房贷规模居首的建设银行为例，该行副行长李运在近期业绩会上表示，该行3月以来住房按揭贷款尤其二手房按揭贷款受理量有所回升。存量房贷利率调整后，减少了房贷客户的利息支出，一定程度上有助于降低提前还款动力，今年前3个月提前还款规模相比去年四季度有一定下降。

从对公业务来看，林英奇认为，对公贷款需求仍然不算强，不过房地产融资协调机制下“白名单”加速落地值得关注。数据显示，截至3月31日，各地推送的“白名单”项目中，有1979个项目共获得银行授信4690.3亿元，1247个项目已获得贷款发放1554.1亿元，相比2月底审批通过2000多亿元进度有所加快。

红塔证券宏观研究员杨欣此前也针对今年来企业信贷表现提到，一方面，央行强调要聚焦做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，提高金融资源配置效率，预计相关行业企业是信贷的重点投放领域。另一方面，今年的出口数据和PMI数据验证了国内外库存周期正由被动去库到主动补库的转换中，部分企业也有主动融资扩产的需求。此外，随着增发国债和PSL（抵押补充贷款）的落地，以及房地产融资协调机制的建立，预计基建、地产“保交楼”等领域的信贷需求也有所增加。

值得注意的是，今年以来，央行更加注重信贷投放节奏平稳。3月21日国新办新闻发布会上，央行副行长宣昌能表示，除了关注信贷总量外，还要更加注重引导金融机构信贷平稳投放，避免“开门红”冲得过猛，导致后劲不足，从前两个月的情况看，前期引导产生了效果，今年信贷投放节奏会更加可持续。

宣昌能还表示，在经济结构转型升级和高质量发展阶段，对金融数据不能只看增量和增速，还要关注存量质效的提升。央行将引导金融机构积极挖掘信贷需求，科学制定全年信贷安排，盘活存量金融资源，同时支持直接融资加快发展，保持货币信贷和融资总量合理增长。

在此背景下，不少受访机构人士认为，今年信贷投放节奏将更加稳健。多家银行管理层在2023年业绩发布会上对信贷投放和存量盘活安排作出回应。

以工商银行为例，该行副行长王景武表示，工行今年在增量上保持与去年同等投放力度的同时，在存量上将通过存量的移位再贷、适时开展资产证券化等方式，全力提升低效存量贷款的盘活效率。此外，该行还搭建了直接间接融资结合、存量增量统筹、融资融智并举的全口径融资服务体系，将通过债券承销与投资、股权融资、代理投资、租赁融资、融资顾问等方式向实体经济提供与表内贷款同等力度的投放支持。

亓宁

《通知》实施后，意味着4月23日起，离婚不满一年且名下无房的购房者，可执行首套房贷利率。

规模、利息收入双双上升。

拉长时间来看，今年一季度新增贷款比2022年同期高出1.13万亿元。金融体系对实体经济的信贷支持仍保持在较高的水平上。

信贷投放归根结底应与实体经济高质量发展的需要相适配，关键是把握好度，而非越多越好。

信贷过于追求开门红的现象得到明显缓解自己公司的股票，信贷量价更加平衡。一季度贷款投放进度向过去五年接近40%的比例回归。